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今年是阿里巴巴成立20周年。可对阿里巴巴来说，这是第三次踏上上市之路，也是第二次登陆香港市场。早在2007年，阿里巴巴旗下的B2B业务曾登陆港交所，一度大受追捧，IPO首日股价大涨1.9倍，达到每股39.7港元。但后来股价一路下滑。2012年，马云决定私有化退市。

参与分配权（Participation）：拥有这项权利的投资者，在获得优先清算权的回报之后，还可以跟普通股股东按比例分配剩余清算资金。按MBA百科的解释，例如投资人投入500万，并持有60%股份，投资人优先清算权倍数为1倍。如果公司以1500万美元的价格被出售，那么投资人首先拿走优先清算权下的500万美元，之后还可以在剩下1000万美元中，按比例拿走剩余的60%，即600万美元，投资人总计获得1100万美元。

IPO棘轮（IPO Ratchet）：IPO棘轮条款是对投资者有利的反稀释工具，当企业IPO不及预期，不得不以低于投资者投资的价格发行时，棘轮条款为前期进入的投资者提供额外保护，即给他们提供免费股票，以使其每股平均成本摊低到新投资者支付的价格。很多独角兽公司为他们最近的投资者提供了IPO棘轮，以确保这些投资者在IPO中至少能够收支平衡。

自动转换豁免权（Automatic Conversion Exemption）：由于企业在IPO中，所有具备特殊权利的优先股都需要自动转换成普通股，如果IPO的收益不高，这种转换会令最近一轮进入的投资者受损，因为他们支付了最高的每股价格，拥有最高的优先清算权。因此，自动转换豁免权给予后期投资人保护，只有IPO达到了一定的价格时，优先股才会自动转换为普通股，否则获得豁免。

据朝鲜国家媒体10日刊登的报道，金正恩9日在朝鲜劳动党中央政治局会议上发表讲话，“深入地分析和评价当前北南关系发展方向和朝美对话前景”。报道称，就在金正恩的讲话被发表的几小时前，美国总统特朗普9日在一次内阁会议上说，与金正恩的首脑会晤可能会在“5月或者6月初”举行。

责任编辑：范斯腾12月8日至9日，由《中国企业家》杂志主办的“2019（第十八届）中国企业领袖年会”在北京举行，会议以“决胜2020”为主题，就数字化转型、人工智能、产业互联网及制造强国和精准扶贫等主题展开讨论，国务院发展研究中心党组书记马建堂、中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆和格力电器董明珠、新希望集团刘永好等嘉宾和企业家一起回答了“怎么看、怎么干”的问题。